Просмотр сообщений

В этом разделе можно просмотреть все сообщения, сделанные этим пользователем.


Сообщения - Ёрш Елена

Страницы: [1] 2 3 ... 5
1
Центральный контрагент (ЦК) – это организация, которая при заключении сделок купли-продажи ценных бумаг в торговой системе биржи выступает стороной по сделке для каждого продавца и каждого покупателя ценных бумаг.
В торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» функции ЦК будет выполнять сама Биржа.
В общем виде схема заключения сделок покупки-продажи ценных бумаг при участии ЦК выглядит следующим образом.

Участники торгов подают в торговую систему заявки с кодом расчетов «SCCP-T0» (код расчетов для сделок, заключенных между участником торгов и центральным контрагентом), адресованных ЦК. При совпадении реквизитов двух противоположных заявок в торговой системе регистрируются две связанные сделки (пара сделок) на покупку и продажу ценных бумаг с одинаковыми кодами:

1 сделка: УЧАСТНИК ТОРГОВ (ПРОДАВЕЦ) → ЦК;
2 сделка: ЦК → УЧАСТНИК ТОРГОВ (ПОКУПАТЕЛЬ).
Введение института ЦК на организованном фондовом рынке позволит участникам торгов (брокерам) совершать межклиентские и внутриброкерские операции, не прибегая к услугам третьей стороны. В частности, брокерам станут доступны следующие типы операций и предоставлена возможность заключения следующих пар связанных сделок:

УЧАСТНИК ТОРГОВ 1 (за свой счет) → ЦК ← УЧАСТНИК ТОРГОВ 1 (за счет КЛИЕНТА 1)
УЧАСТНИК ТОРГОВ 1 (за счет КЛИЕНТА 1) → ЦК ← УЧАСТНИК ТОРГОВ 1 (за счет КЛИЕНТА 2).


2
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – Биржа) в целях дальнейшего развития организованного фондового рынка и внедрения на нем института центрального контрагента разработало проект изменений и дополнений в Правила заключения сделок купли-продажи ценных бумаг в  ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», утвержденные протоколом заседания Правления Биржи от 29.08.2003 № 43 (далее – Правила), путем изложения их в новой редакции (далее – проект Правил).
Текст проекта Правил размещен на сайте Биржи в глобальной компьютерной сети Интернет (www.bcse.by) по маршруту /Фондовый рынок/Торги .
Биржа заинтересована услышать Ваше мнение относительно разработанного проекта Правил и просит направлять Ваши замечания и предложения на адреса электронной почты:
vilderman@bcse.by – Вильдерман Ольге Владимировне;
nesterovich@bcse.by – Нестерович Анне Григорьевне.
ersh@bcse.by – Ерш Елене Анатольевне.


3
Согласно алгоритму обработки неделимой заявки она может быть удовлетворена только в полном объеме и по ней может быть заключена  только одна сделка на то количество ценных бумаг, которое указано в заявке.
Согласно первому представленному примеру, в торговую систему поданы две заявки на покупку акций А:
в количестве 2 шт. по цене 100 руб.;
в количестве 10 шт. по цене 95 руб.
Вышеуказанные заявки образуют очередь заявок на покупку, где первой в очереди расположена заявка с большей ценой.
Далее, согласно примеру, подается заявка на продажу акции А в количестве 10 шт. по цене 95 руб.
Если заявка на продажу является делимой (в ней отсутствует признак неделимая) она будет удовлетворяться по ценам заявок на покупку, расположенным в очереди, начиная с первой и по ней будет заключено две сделки:
1. по цене 100 руб. в количестве 2 шт.,
2. по цене 95 руб.  в количестве 8 штук.
Если заявка на продажу является неделимой (в ней указан признак неделимая) она может быть удовлетворена только в полном объеме и по ней может быть заключена только одна сделка на все указанное в ней количество.
Согласно алгоритму удовлетворения неделимых заявок, она ищет первую встречную по отношению к себе заявку (заявку на покупку, цена в которой больше либо равна цене, указанной в заявке на продажу (в нашем примере - больше либо равна 95 руб.), объем которой не меньше объема заявки на продажу (в нашем примере больше либо равен 10 шт.)).
Согласно нашему примеру встречной заявкой к неделимой заявке на продажу, будет заявка на покупку по цене 95 руб. в количестве 10 шт., в результате алгоритма удовлетворения которой будет заключена одна сделка:
продажа 10 шт. акций А по цене 95 руб.
Детально алгоритм удовлетворения заявок описан в Правилах заключения сделок купли-продажи ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 01.12.2003 № 250, размещенных на сайте в разделе: Правила/Фондовый рынок/Торги, конкретизация удовлетворения неделимой заявки зафиксирована в Типовых условиях обращения ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», размещенных на сайте биржи в разделе: Правила/Фондовый рынок/Торги.

4
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» разработала  проект новой редакции Положения о Секции срочного рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», который предусматривает следующие новации:
       изменение системы требований к членам Секции срочного рынка с учетом исключения части финансовых инструментов срочных сделок из сферы действия законодательства по ценным бумагам и обязательных условий к допуску, приостановлению и (или) прекращению допуска участников торгов к биржевым торгам финансовыми инструментами срочных сделок в зависимости от типа инструмента, включая изменение в формах документов, представляемых участниками торгов;
       совершенствование системы мер, применяемых к членам Секции срочного рынка за нарушение требований к финансовому состоянию и порядку представления информации;
       описание порядка подготовки и  проведения заседания Секции срочного рынка, формирования повестки дня заседания Секции и требований к ее содержанию, порядка принятия решений на заседаниях Секции, в том числе с использованием бюллетеня для голосования;
       уточнение порядка взаимодействия с членами Секции срочного рынка в части обмена документами.
Приглашаем к обсуждению данного проекта.

5
По законодательству Республики Беларусь выплата вознаграждения предусматривается в случае оформления договорных отношений. Согласно проекту Положения о маркет-мейкерах на срочном рынке, заключение договора на оказание услуг маркет-мейкера не предусмотрено. На текущий момент сотрудниками биржи прорабатываются вопросы о дополнительном материальном стимулировании маркет-мейкеров на срочном рынке.

6
Не смотря на активную позицию биржи по развитию данного сегмента, на нем остаются не решенными ключевые вопросы: налогообложение доходов от операций с инструментами срочного рынка и отражение таких операций в бухгалтерском учете нефинансовых организаций, регламентация учета сделок хеджирования, низкая финансовая грамотность потенциальных участников рынка и нулевая ликвидность. Данные проблемы уже неоднократно поднимались в других ветках форума  в разделе Срочный рынок. По результатам этих обсуждения биржей били предприняты инициативы в части:
- вынесения проблемных вопросов по развитию срочного рынка на Межведомственную комиссию по развитию фондового рынка ,
- развития института хеджирования валютных рисков в Республике Беларусь ,
- популяризации биржевых инструментов и увеличение разнообразия инструментария,
- развития института маркет – мейкеров.
Но усилий биржи для полноценного функционирования срочного рынка на данном этапе недостаточно. 

7
Какие нормы, утвержденные в данном Положении, будут способствовать привлечению маркет-мейкеров на срочный рынок?
В приложениях 3-5 к настоящему Положению, которые являются его неотъемлемой частью, указано, что за выполнение функций маркет-мейкера ко всем совершенным маркет-мейкером сделкам на срочном рынке, применяется льготная ставка биржевого сбора. Размер льготной ставки устанавливается решением Наблюдательного совета Биржи и предоставляется с первого дня следующего за днем присвоения участнику торгов статуса маркет-мейкера.
На текущий момент для маркет-мейкеров ставка биржевого сбора составляет половину от размера ставки биржевого сбора, установленного по сделкам с соответствующим фьючерсом.
Кроме того, установлен льготный размер ставки биржевого сбора для маркет—мейкера, являющегося   участником торгов иностранными валютами в размере, равном 3⁄4 от размера биржевого сбора по сделкам с финансовыми инструментами биржевых торгов иностранной валютой, курс которых является базисным активом для фьючерсов, по которому маркет-мейкер выполняет свои функции.
Данные ставки биржевых сборов прописаны в Спецификациях фьючерсов в главе «Биржевые сборы».

8
В целях создания условий для повышения ликвидности биржевого срочного рынка и развития института маркет-мейкеров на данном сегменте ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – биржа) разработало проект Положения о маркет-мейкерах на срочном рынке ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (далее – проект Положения).
Проект Положения:
•   определяет порядок получения и утраты статуса маркет-мейкера;
•   регулирует деятельность маркет-мейкеров, их права и обязанности в процессе обращения на бирже финансовых инструментов срочных сделок;
•   устанавливает параметры обязанностей маркет-мейкеров в рамках Спецификаций маркет-мейкеров по финансовым инструментам срочных сделок по каждой серии фьючерсов;
•   определяет условия выполнения обязанностей маркт-мейкеров;
•   предусматривает применение льготной ставки биржевого сбора ко всем совершенным маркет-мейкером сделкам на срочном рынке, и льготной ставка биржевого сбора на валютном рыке по сделкам с финансовым инструментом биржевых торгов иностранной валютой, курс которых является базисным активом для валютных фьючерсов.
Предлагаем участникам биржевых торгов рассмотреть проект Положения и принять участие в его обсуждении.

9
Коллизий нет и работы нет)

Стоит ли идти по пути простого разграничения между производной ценной бумагой и производным финансовым инструментом в контексте деятельности ПУ (не банка)? Это ведь не просто вопрос терминологии. Очевидно, что существует ограничение ПУ, как профессиональных участников финансового рынка. У ДЦБ цель, конечно, святая, но как это помогает в "Развитии финансового рынка Республики Беларусь"?
Действительно, для развития срочного рынка его регулирование правильнее было бы формировать  на единой, не зависящей от базового актива правовой среде обращения данных инструментов, включая терминологию, классификацию операций и инструментов, стандарты и требования к работе участников рынка, их правовую и судебную защиту, систему управления рисками, принципы расчетов и другие стандарты организации и функционирования рынка.
Мы будем рады учесть Ваши предложения  по вопросу регулирования срочного рынка с целью инициирования его рассмотрения на заседании межведомственной комиссии.

10
Я хотел бы попросить уважаемую биржу уточнить, какие вопросы выносятся на обсуждение в межведомственную комиссию по поводу налогов, может я что-то упустил.
На заседание межведомственной комиссии планируется вынести вопрос о регламентации порядка учета доходов и расходов по операциям с финансовыми инструментами срочных сделок для нефинансовых организаций в целях определения налогооблагаемой базы по ним, в том числе и по операциям, совершенным с целью хеджирования финансовых рисков.
В статье 160 НК определены только особенности определения налоговой базы, исчисления, удержания и уплаты подоходного налога с физических лиц при получении ими доходов по операциям с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок. Что касается нефинасовых организаций, в том числе и ПУ рынка ценных бумаг, такие особенности по операциям с инструментами срочных сделок не обозначены в налоговом законодательстве

11
Коллизий нет и работы нет)

Стоит ли идти по пути простого разграничения между производной ценной бумагой и производным финансовым инструментом в контексте деятельности ПУ (не банка)? Это ведь не просто вопрос терминологии. Очевидно, что существует ограничение ПУ, как профессиональных участников финансового рынка. У ДЦБ цель, конечно, святая, но как это помогает в "Развитии финансового рынка Республики Беларусь"?
Спасибо Вам за вопросы о регулировании срочного рынка. Это действительно актуальная тема. В настоящее время в Республике Беларусь запущен процесс формирования сегментарного регулирования срочного рынка с разделением объекта регулирования по признаку базового актива, что в принципе является неэффективным. Так, рынок срочных инструментов базовым активом, которых выступают ценные бумаги - регулируется Министерством финансов Республики Беларусь; рынок срочных инструментов, базовым активом, которых выступают товарные активы регулируется Советом Министров Республики Беларусь и Министерством торговли Республики Беларусь. Вопрос регулирования рынка срочных инструментов, базовым активом, которых выступают иностранная валюта, драгоценные металлы, процентные ставки пока остается открытым.  Нет четких требований к участникам торгов этими инструментами и к порядку организации самих торгов, порядку проведения клиринга и расчетов по результатам торгов.
Сложившаяся ситуация значительно усложняет процесс работы по формированию и развитию срочного рынка  в целом и не дает уверенности в правовых гарантиях и судебной защиты проводимых операциях для участников торгов. Поэтому вопрос о регулировании срочного рынка также планируется вынести на заседание Межведомственной комиссии по развитию финансового рынка.

12
На нашем рынке с финансовыми инструментами (форекс, срочный рынок, внешние инструменты через трастовые договора) могут совершать сделки все кто угодно, только не профучастники (не банки).
Согласно Инструкции о порядке совершения срочных сделок в торговой системе организатора торговли ценными бумагами, утвержденной Постановлением  Министерства финансов Республики Беларусь от 18.11.2016 N 98 участниками торгов на биржевом срочном рынке являются профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические лица - нерезиденты, имеющие право осуществлять профессиональную деятельность по ценным бумагам в соответствии с иностранным правом, соответствующие требованиям, установленным республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, допущенные к совершению срочных сделок в торговой системе организатора торговли ценными бумагами. Т.е. де юре профучастники могут совершать операции на срочном рынке. Но де факто  - нет, в силу того, что на биржевом срочном рынке в обращении нет производных ценных бумаг - срочных инструментов (опционов и фьючерсов) удостоверяющих права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже ценных бумаг (производных ценных бумаг).

13
Подскажите, могу ли я через биржу купить слиток золота?
К сожалению, нет. На текущий момент биржа не является торговой площадкой по покупке/продаже драгоценных металлов в слитках. В качестве альтернативы традиционным инвестициям в драгоценные металлы, таким как слитки, монеты и обезличенные металлические счета, биржа предлагает совершать операции с фьючерсами на цену драгоценных металлов. 15 декабря 2016 года на бирже были допущены к  обращению фьючерсные контракты на цену аффинированного золота  в слитках с исполнением в марте и июне 2017 года. Параметры фьючерсных контрактов можно посмотреть на сайте биржи. Проведение операций с фьючерсами на цену золота позволяет не только инвестировать деньги в драгметаллы, но и диверсифицировать торговые и финансовые риски, так как цены на данные финансовые активы служат индикаторами изменения курса доллара США и цен на нефть.

14
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» извещает о вводе в действие с 13.12.2016 Спецификации фьючерсов на цены драгоценных металлов (далее – Спецификация).
Спецификация определяет стандартные условия фьючерсов, базисным активом которых являются цены аффинированного золота и серебра в слитках, выраженные в долларах США за 1 одну тройскую унцию.
Спецификация в соответствии с п. 3.2. Правил совершения срочных сделок в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» от 09.03.2004 №55 согласована с Национальным банком Республики Беларусь и Министерством финансов Республики Беларусь.

15
Изменять лимиты после запуска серии, думаю, занятие не самое приятное, т.к. это стресс.
Может всё-таки лимиты сразу раздвинуть? хотя бы +/-10%? Это всего лишь моё мнение, может спросить у других, у банков, к примеру? Не письмами, а опросом здесь же. На письма вряд ли будут ответы, т.к. не хотят они торговать. А тут прост кнопку нажать. Как вы считаете?
Евгений, это очень хорошее предложение, но пока мы не видим банки в диалоге. По поводу лимитов, согласно Спецификации фьючерсов на курсы иностраннных валют к белорусскому рублю биржа должна довести до сведения участников торгов значения лимитов не позднее, чем за один торговый день до вступления в силу (если другой срок не установлен биржей). На Московской бирже значение лимитов меняются динамически с ростом волатильности цен фьючерсов во время торгов. Поэтому нам есть куда стремится.

Страницы: [1] 2 3 ... 5